Spätestens seit Bitcoin das Allzeit-Hoch von 69’000 USD erreicht hat, ist er jedem ein Begriff. Über ein Jahr und 65% Kursverlust später liegt Bitcoin bei rund 24’000 USD und die Stimmung tendiert wieder zu vorsichtig positiv. Ein Rückblick auf den Kursverlauf erlaubt eine Prognose in die Zukunft: kommt die nächste Kursexplosion im Jahr 2025?
Wen moon? Diese grammatikalisch falsche Fragestellung hat sich während des letzten Krypto-Bullenmarktes in allen Social Media-Plattformen wie ein Lauffeuer verbreitet. Doch was bedeutet diese Aussage?
Erst kürzlich hat Bitcoin sein 14-jähriges Bestehen gefeiert. Der Kursverlauf in dieser Zeit hat für Bitcoin-Enthusiasten für mehr Aufregung gesorgt als eine Achterbahn. «To the moon!», also «bis zum Mond!» verlauteten die Krypto-Jünger auf CT, kurz für Crypto Twitter, wenn Bitcoin einen Kursanstieg von mehreren 100% in kurzer Zeit verzeichnete.
Analysiert man den Kursverlauf von Bitcoin seit 2010, lassen sich wiederkehrende Muster erkennen. Einer leicht ansteigenden Phase folgt eine parabolische Blasenbildung, welche abrupt platzt und den Bitcoin-Kurs auf Talfahrt schickt. Nach einer gewissen Erholungsphase beginnt der Zyklus von vorne. Bisher hat Bitcoin vier solcher Zyklen durchlaufen:
- 2010 bis 2011
- 2011 bis 2015
- 2015 bis 2018
- 2018 bis 2022
Mit Ausnahme des ersten Zyklus lag die Zeitspanne von Zyklus-Hoch zu Zyklus-Hoch oder Zyklus-Tief zu Zyklus-Tief bei vier Jahren, mit einer Abweichung weniger Wochen.
Bei genauer Betrachtung lassen sich grobe Kursverläufe für die verschiedenen Phasen innerhalb des Zyklus definieren:
- Die Akkumulations-Phase: Die Kurse bewegen sich seitwärts, das Handelsvolumen ist tief und es gibt wenig positive Berichterstattung über Bitcoin. Viele Akteure haben das Vertrauen in Bitcoin verloren und es herrscht Uneinigkeit am Markt. Diese Phase dauert einige Monate bis zu einem Jahr, bevor der Preis des Bitcoins zu steigen beginnt, getrieben durch positive News und dem Marktgeschehen.
- Die Bullenmarkt-Phase: Der Preis steigt rasant an, das Volumen nimmt deutlich zu und neue Teilnehmer drängen in den Markt. Auch das Marktsentiment dreht ins Positive. Kursrückgänge werden in der Regel als Chance gesehen, günstiger einzusteigen. Der Kurs kann hier um das Vielfache ansteigen («to the moon»). In dieser Phase erreicht Bitcoin ein neues Allzeit-Hoch.
- Die Umverteilungs-Phase: Hier beginnen einige Teilnehmer ihre Gewinne zu realisieren, während weiterhin neue Teilnehmer dazustossen. Das Allzeit-Hoch wurde bereits erreicht und Gewinnmitnahmen verhindern weitere Kursanstiege. Dies führt dazu, dass Unsicherheit am Markt aufkommt und das Momentum langsam dreht.
- Die Bärenmarkt-Phase: Weitere Gewinnmitnahmen und Unsicherheit führen zu einer Trendumkehr. Der Verkaufsdruck steigt und der Bitcoin-Kurs beginn zu fallen, was zu Marktängsten führt und so den Bärenmarkt einläutet. In dieser Phase ist der Kurs in der Vergangenheit um 80 bis 90% eingebrochen. Diese Phase mündet in den nächsten Zyklus und abermals in die Akkumulations-Phase.
Solche Kursentwicklungen könnten Analysten zufolge mit dem Bitcoin Halving zusammenhängen. Alle 210’000 Blöcke kommt es zu einem Halving, bei dem sich die Belohnung der Miner für das Schürfen von Bitcoins halbiert. Aktuell erhält ein Miner, der einen Block schürft, eine Belohnung von 6.25 BTC. Das bedeutet, dass sich die Belohnung nach dem nächsten Halving auf 3.125 BTC halbieren wird.
Auch dieses Ereignis wiederholt sich alle vier Jahre. Viele Analysten sehen zum Zeitpunkt des Halving den Beginn der Bullenmarkt-Phase. Rechnet man vom Zyklus-Hoch zurück zum Zeitpunkt des Halving, so lagen vor dem Zyklus-Hoch 2017 und dem Zyklus-Hoch 2021 526 resp. 548 Tage dazwischen. Zwischen dem Halving und dem Zyklus-Tief davor, lagen für dieselben Zyklen 543 resp. 512 Tage dazwischen. Die Zeitunterschiede belaufen sich auf lediglich 22 resp. 31 Tage. Der Zyklus mit dem Hoch 2013 weist eine Zeitspanne von nur 366 Tage zum Halving aus.
Es ist offensichtlich, dass zwei Datenreihen keine statistische Signifikanz aufweisen. Doch lasst uns diese Erkenntnisse trotzdem auf die Zukunft anwenden, um zu prüfen, wann sich das nächste Allzeit-Hoch ereignen könnte. Schliesslich wollen wir wissen: wen moon?
Gemäss nicehash.com wird das nächste Halving am 17. Mai 2024 stattfinden. Rechnet man also 548 Tage hinzu, so könnte das nächste Allzeit-Hoch von Bitcoin Mitte November 2025 erreicht werden.
Kurioser Fakt: Die ehemaligen Allzeit-Hochs von Bitcoin 2013 und 2021 wurden ebenfalls im November erreicht, das Allzeit-Hoch 2017 im Dezember.
Der Inhalt dieses Blogeintrags ist meine persönliche Meinung und in keiner Form ein finanzieller Rat.
https://medium.datadriveninvestor.com/bitcoin-halving-cycle-making-millionaires-b0d64f6b665d
https://www.benzinga.com/money/is-the-bitcoin-4-year-market-cycle-real
https://seekingalpha.com/article/4518592-actions-recommended-by-bitcoins-decade-old-cycle
https://cointelegraph.com/news/a-brief-history-of-bitcoin-crashes-and-bear-markets-2009-2022
https://crypto.com/university/four-phases-crypto-market-cycle
